基于计量模型的城市居民最低生活保障标准研究——以江苏省为例

最低生活保障制度被称为社会保障体系中的“最后一道安全网”,最低生活保障标准过低,不能满足低保户最低生活需求,过高又不利于激励低保户的再就业,可见低保标准的确立十分关键。因此,文章对江苏省2007年调整后的13个城市居民低保标准与主要经济指标的相关关系进行了研究,并建立了优选模型,认为在调整城市居民低保标准时应考虑的主要因素是人均GDP和人均消费支出,据此文章又对13个城市当期和未来三年的低保标准分别进行了实证分析。     

两岸直航后的课税问题:差异与统一

两岸直接三通的课税问题主要发生在通航部分。本文首先对两岸税制进行比较,讨论了航运课税的基本模式、两岸现行的航运课税制度差异及由此带来的对航运业的影响。指出,为实现两岸直航后的贸易顺利发展,应实行两岸课税统一:即课税一致、互相免税。     

Money Funds or Markets? Valuing Intermediary Services

Recent market developments, such as on-line trading of Treasury securities and the reduction of the minimum Treasury bill denomination to $1,000, facilitate creation of a viable alternative to U.S. Treasury money funds for investors. Comparison of a direct investment in Treasury bills to U.S. Treasury money funds shows that money fund intermediary services such as check writing, telephone exchange privileges, payroll and automatic transfers, retirement plans, and minimum initial and subsequent purchases are worth an estimated 43 basis points per year, and investors pay an additional 11 basis points for active portfolio management. An analysis of fund net cash flows shows evidence consistent with arbitrage activity between money funds and the direct investment in Treasury bills, especially for investors with few ties to the money fund manager.     

烟台与内蒙古经济共同发展的设想

烟台和内蒙古经济上有很多优势互补的地方,如果能很好地利用这些先天条件,再加上政府的政策扶持,定会使两地的经济以更快的速度腾飞。     

Analysis of embedded options in individual pension schemes in Germany

Newly introduced government-subsidized pension products in Germany are required to contain a promise by the seller to provide a “money-back guarantee” at the end of the term. The client is also given the right to stop paying premiums at any time (paid-up option). In this case, the amount of all premiums paid must also be guaranteed by the seller at maturity, no matter when the client stopped paying the premiums. Previous analyses of guarantees in such government-subsidized pension products have ignored this additional option. Within a generalized Black/Scholes framework, we analyze the value of the paid-up option for different products, market scenarios, and client behavior. Our results indicate that the paid-up option significantly increases the value of the money-back guarantee. Furthermore, we find that reducing volatility by shifting the client’s assets from stocks to bonds as maturity approaches is a suitable means of reducing the risk arising from the “pure” money-back guarantee but much less effective in reducing the risk arising from the paid-up option. JEL Classification G13 · G23 · G28     

韩国银行开展中小企业信贷业务的实践及其借鉴意义

韩国中小企业信贷业务具有政府主导下的中小企业信贷支持体系、专业银行和信用担保基金的突出作用、大银行的主体地位及持续的产品创新等特点，但同时也存在政策性金融机构异化、商业可持续发展难以为继等问题。借鉴韩国的经验，在中小企业信贷业务发展的初期阶段，通过行政干预和经济调控，充分发挥大银行的主渠道作用，改变银行一企业经济规模应相互匹配的片面观点，建立专门的中小企业信贷机构和以信用保证基金为核心的中小企业信用体系，强化风险的精细量化管理。这些措施将有助于树立工商银行在中小企业信贷领域的主力银行地位，并成为其转变经营方式的重要路径。     

韩国银行开展中小企业信贷业务的实践及其借鉴意义

韩国中小企业信贷业务具有政府主导下的中小企业信贷支持体系、专业银行和信用担保基金的突出作用、大银行的主体地位及持续的产品创新等特点,但同时也存在政策性金融机构异化、商业可持续发展难以为继等问题。借鉴韩国的经验,在中小企业信贷业务发展的初期阶段,通过行政干预和经济调控,充分发挥大银行的主渠道作用,改变银行-企业经济规模应相互匹配的片面观点,建立专门的中小企业信贷机构和以信用保证基金为核心的中小企业信用体系,强化风险的精细量化管理。这些措施将有助于树立工商银行在中小企业信贷领域的主力银行地位,并成为其转变经营方式的重要路径。     

上市公司对外担保的利益相关者分析——以"鸿仪系"担保圈为例

上市公司违规担保形成“担保圈”引发了严重的诚信危机，出现资金链断裂和财务困境，这种现象的一再出现有其利益诉求。本文以“鸿仪系”担保圈为倒，在分析其担保现状的基础上，运用利益相关者理论分析各担保主体——上市公司、控股股东、银行、监管者和政府在担保过程中的利益取向，力求更深层次地揭露上市公司担保的内在动因与利益驱动，从而为治理违规担保提供一种系统观点。     

《物权法》对我国资本市场的影响分析

《物权法》的颁布实施，对资本市场将产生重大的积极影响，但同时也带来资产证券化业务、基金份额质押业务、股票最高额质押业务等方面亟待解决的问题。本文试对此作初步探讨，并提出相关的对策建议。     

在我国开展融资融券业务的合法性初探

融资融券在我国并非一种崭新的业务类型.在2006年证监会出台《证券公司融资融券业务试点管理办法》之前我国已经存在着融资融券交易.此前的证券信用交易大部分是以银行间债券为质押获取资金.该管理办法在融资融券担保问题上没有采用质押等典型性担保方式,而是规定了"让与担保"的方式来保障券商的结算交收风险.但是,由于证券让与担保实际上是一种流质契约,并违反了物权法定原则,从而与现有的民商事基本法律规则以及基本法理存在明显冲突,因此面临着合法性缺失问题.